LAPORAN KEUANGAN dan ARUS KAS By. Ella Silvana Ginting, SE, M.Si

LAPORAN KEUANGAN & PELAPORANNYA LAPORAN TAHUNAN Laporan yang diterbitkan setiap tahun oleh perusahaan kepada pemegang saham LAPORAN KEUANGAN DASAR 1. Neraca 2. Laporan laba rugi 3. Laba ditahan 4. Laporan arus kas VERBAL Menguraikan hasil operasi satu tahun dan perkembangan baru yang mempengaruhi operasi perusahaan dimasa datang

STUDI KASUS Allied Food Products, distributor berbagai bahan makanan. Didirikan pada tahun 1977, ketika beberapa perusahaan regional melakukan merger, Allied tumbuh dengan stabil dan memperoleh reputasi menjadi salah satu perusahaan terbaik dalam industrinya. Laba perusahaan turun sedikit di tahun 1977 menjadi $113,5 juta dibandingkan $118 juta di tahun 1996. Manajemen melaporkan bahwa penurunan ini disebabkan oleh kerugian akibat musim kemarau dan peningkatan pemogokan biaya akibat pemogokan karyawan selama tiga bulan. Namun, manajemen kemudian menggambarkan bahwa perusahaan memiliki prospek masa depan yang lebih optimis, dengan menyatakan bahwa perusahaan telah kembali beroperasi secara penuh, dan beberapa bisnis yang tidak menguntungkan telah ditutup, serta laba tahun 1998 diperkirakan meningkat dengan tajam. Tentu saja, kenaikan profitabilitas mungkin tidak terjadi, dan analis harus membandingkan laporan manajemen di masa lalu dengan berbagai hasil yang terjadi belakangan ini.

MENGENAL LAPORAN KEUANGAN Mengapa perusahaan menyediakan informasi akuntansi ? Pemegang saham & obligasi, bankir, kreditor, pemasok, karyawan , manajemen Penyusunan rencana periode yang akan datang G Gambaran tentang kekuatan dan kelemahan perusahaan Laporan laba rugi dan neraca Stakeholders Strategi Perusahaan Kinerja perusahaan Laporan Keuangan

NERACA (sarana yang mudah untuk mengorganisasikan dan mengikhtiarkan apa-apa yang dimiliki oleh sebuah perusahaan (asetnya), apa yang menjadi utang perusahaan (kewajibannya), dan perbedaan di antara keduanya (ekuitas perusahaan) Total Nilai Aset Total nilai kewajiban dan ekuitas pemegang saham MODAL KERJA BERSIH: AL > KL = Positif KL > AL = Negatif Aktiva Lancar: umur < 1 tahun Kas, persediaan, piutang Kewajiban lancar: umur < 1 tahun Cth, utang dagang (kepada pemsok) Utang jangka panjang: umur > 1 tahun Cth, Obligasi Aktiva tetap: usia relatif panjang > 1 tahun Aktiva tetap berwujud ( truk, komputer) b. Aktiva tetap tidak berwujud (merk dagang, hak paten) Ekuitas pemegang saham: perbedaan total nilai aset dengan total nilai kewajiban Cth, perusahaan menjual seluruh asetnya untuk melunasi hutang, nilai sisa = pemilik pemegang saham

Kewajiban dan Ekuitas Pemilik Saham CONTOH KASUS Sebuah perusahaan memiliki : aset lancar $100 aset tetap bersih $500, utang jangka pendek $70 Utang jangka panjang $200 Ditanya: Akan seperti apakah neraca perusahaan tersebut? Berapa ekuitas pemegang saham? Berapa modal kerja bersihnya? Modal kerja bersih adalah selisih antara aset lancar dengan kewajiban lancar: $30 Aset Kewajiban dan Ekuitas Pemilik Saham Aset lancar $100 Kewajiban lancar $70 Aset tetap $500 Utang jangka panjang $200 Ekuitas pemegang saham $330 Total aset $600 Total kewajiban + ekuitas $600

Keputusan Manajerial Kas STRUKTUR ASET Persediaan Kebijakan Kredit Akuisisi Aset tetap STRUKTUR ASET

PT. AS Neraca 2006 dan 2007 Aset Kewajiban dan Ekuitas 2006 2007 Aset lancar Kewajiban lancar Kas 104 160 Utang 232 266 Piutang 455 688 Wesel bayar 196 123 Persediaan 553 555 ham biasa Total 428 389 Total 1.112 1.403 Aset tetap Pabrik dan peralatan 1.644 1.709 Kewajiban jangka panjang 408 454 Ekuitas pemilik Saham biasa 600 640 Laba ditahan 1.320 1.629 1.920 2.269 Total Aset 2.756 3.112 Total kewajiban+ekuitas

Total pendanaan jangka panjang $454 + $2.269 = $2.723 Maka: CONTOH KASUS Neraca PT. AS tahun 2007 Utang jangka panjang $454 Total ekuitas $640 + $1.629 = $2.269 Total pendanaan jangka panjang $454 + $2.269 = $2.723 Maka: $454 : $2.743 = 16,55% utang jangka panjang. Persentase ini mencerminkan keputusan struktur modal yang diambil di masa lalu oleh manajemen PT. AS . Dimana sisi pasiva neraca disumbang oleh utang jangka panjang sebanyak 16,67%

3 hal yang perlu diamati sebuah neraca Likuiditas Utang VS ekuitas Nilai pasar VS nilai buku

LIKUIDITAS (seberapa cepat dan mudah suatu aset dapat diubah menjadi kas) Kemudahan untuk diubah VS hilangnya nilai Penyajian dalam neraca menurut urutan likuiditasnya (paling likuid urutan pertama) ASET LIKUID Aset yang dapat dijual dengan cepat tanpa harus kehilangan nilai dalam jumlah yg signifikan CONTOH: Kas Aset lancar Persediaan Semakin likuid suatu bisnis, semakin kecil mengalami kesulitan keuangan krn mudah dikonversi menjadi kas Kurang menguntungkan untuk dimiliki, cth: kas yg disimpan tidak memberikan pengembalian ASET TIDAK LIKUID Aset yang tidak dapat diubah menjadi kas dengan cepat tanpa harus mengalami penurunan yg substansial CONTOH: Aset tetap berwujud Aset tetap tidak berwujud

UTANG versus EKUITAS ILMU EKONOMI AKUNTANSI EKUITAS PEMEGANG SAHAM: nilai sisa setelah kreditur menerima pembayaran ILMU EKONOMI Jika perusahaan menjual seluruh asetnya dan membayar utang-utangnya, berapapun kas yang tersisa akan menjadi milik pemegang saham Ekuitas pemegang saham = Aset - Kewajiban Keuntungan UTANG (berfungsi sebagai pengungkit) Kerugian

NILAI PASAR versus NILAI BUKU CONTOH: Pada awal 2006, nilai buku ekuitas IBM adalah $33, sementara nilai pasarnya $303 Pada tahun yang sama, nilai buku Microsoft adalah $44, sementara nilai pasarnya $282 INVESTOR NILAI BUKU TOTAL ASET- TOTAL UANG NILAI PASAR Jumlah saham X harga saham per lembar manajemen reputasi SDM unggul PEMASOK: Saldo utang dagang dan waktu pembayaran Likuiditas CALON KREDITUR Pengungkitan keuangan MANAJER PERUSAHAAN Kas Persediaan Nilai saham perusahaan

KAITAN nilai buku dengan nilai pasar Nilai Buku > Nilai Pasar, P/B < 1 Menurut pasar, aset perusahaan tidak mampu untuk menghasilkan keuntungan dan arus kas dimasa yang akan datang Nilai Pasar > Nilai Buku, P/B > 1 Pasar memberikan nilai lebih tinggi oleh karena kekuatan pendapatan dari aset perusahaan Nilai buku sama dengan nilai pasar, P/B = 1 Pasar melihat tidak adanya alasan yang menarik untuk mempercayai, bahwa aset perusahaan lebih baik atau lebih buruk daripada yang dinyatakan di dalam neracanya

CONTOH KASUS NILAI BUKU vs NILAI PASAR Coca-Cola Co. memiliki sejarah diperdagangkan pada rasio P/B adalah 4 hingga 5. Ini berarti, bahwa nilai pasar Coca Cola umumnya 4 hingga 5 kali lebih besar daripada yang dinyatakan pada nilai bukunya sebagaimana dilihat pada neraca. Dengan kata lain, pasar menilai bisnis perusahaan sebagai lebih bernilai daripada nilai perusahaan pada pembukuannya. Margin profit bersihnya melebihi dari  15%. Dengan kata lain, perusahaan tersebut setidaknya menghasilkan 15 sen dari setiap dolar penjualan. Sisi lainnya adalah Coca-Cola memiliki aset yang sangat bernilai – merek, saluran distribusi, minuman – yang memungkinkan perusahaan untuk menghasilkan uang setiap tahun. Karena aset-aset ini begitu bernilai, pasar menilai semuanya itu jauh melebihi dari yang dinilai dari sudut pandang akunting.

CONTOH NERACA Nilai Pasar versus Nilai Buku PT Klingon memiliki aset tetap dengan nilai buku sebesar $700 dan taksiran nilai pasar sekitar $1000. Modal kerja bersih yang tertera di buku adalah $400, tetapi sekitar $600 akan dapat direalisasikan jika seluruh aset lancar dilikuidasi. Klingon memiliki nilai buku dan nilai pasar utang jangka panjang sebesar 500. Berapakah nilai buku ekuitasnya? Berapakah nilai pasarnya? PT KLINGON Neraca Nilai Pasar versus Nilai Buku Aset Kewajiban dan Ekuitas Pemegang Saham Buku Pasar Modal kerja bersih $400 $600 Utang jangka panjang $500 Aset tetap bersih $700 $1000 Ekuitas pemegang saham $1.100 $1.600

PERPAJAKAN Perpajakan merupakan arus kas keluar terbesar yang dialami oleh sebuah perusahaan WAL-MART Untuk tahun fiskal 2005, laba sebelum pajak Wal Mart adalah sekitar $17,4 miliar. Utang pajaknya, termasul seluruh pajak yang dibayar di seluruh dunia, mencapai angka $5,8 miliar, atau sekitar 33% dari laba sebelum pajak perusahaan ExxonMobil Memliki laba pajak sebesar $59,4 miliar, dan perusahaan membayar pajak $23,3 miliar, suatu tarif rata-rata sebesar 39%

TARIF PAJAK RATA-RATA DAN MARGINAL TARIF PAJAK RATA-RATA Total pajak yang dibayarkan dibagi dengan laba kena pajak TARIF PAJAK MARGINAL Jumlah pajak terutang untuk setiap tambahan dolar yang diterima

TARIF PAJAK PERUSAHAAN Laba Kena Pajak ($) Tarif Pajak (%) 0 – 50.000 15 50.001 – 75.000 25 75.001 – 100.000 34 100.001 – 335.000 39 335.001 – 10.000.000 10.000.001 – 15.000.000 35 15.000.001 – 18.333.333 38 18.333.334 +

Contoh Perbedaan antara tarif pajak rata-rata dan marginal Seandainya perusahaan kita memiliki laba kena pajak sebesar $200.000. berapakah utang pajaknya? Dengan menggunakan Tarif pajak perusahaan diatas. Berapa utang pajaknya? Tarif pajak rata-ratanya? Tarif pajak marginal? PENYELESAIAN: 0,15($50.000) = $7.500 0,25($75.000 – 50.000) = $6.250 0,34($100.000 – 75.000) = $8.500 0,39($200.000 – 100.000) = $39.000 $61.250 (Utang Pajak) Tarif pajak rata-rata = 61.250 : 200.000 = 30,625% Tarif pajak marginal = 39%

STUDI KASUS Algernon, Inc. Memiliki laba kena pajak sebesar $85.000. Berapa utang pajaknya? Berapa tarif pajak rata-ratanya? Berapa tarif pajak marginalnya?

PENYELESAIAN Tarif utang pajak = (0,15 x 50.000) + (0,25 x 25.000) + (0,34 x (85.000 – 75.000) = 17.150 Tarif pajak rata-rata menjadi = 17.150 : 85.000 = 20,18% Tarif pajak marginal = 34%

Laba = Pendapatan - Pengeluaran LAPORAN LABA RUGI Mengukur kinerja perusahaan selama jangka waktu tertentu, biasanya selama satu triwulan atau satu tahun Jika Anda melihat NERACA sebagai FOTO LAPORAN LABA RUGI sebagai REKAMAN VIDEO yang meliputi jangka waktu di antara SEBELUM dan SETELAH FOTO diambil Laba = Pendapatan - Pengeluaran

PT AS Laporan Laba Rugi 2007 Pendapatan bersih $1.509 Harga pokok penjualan $750 Penyusutan $65 Laba sebelum bunga dan pajak $694 Bunga dibayar $70 Laba kena pajak $624 Pajak $212 Laba bersih $412 Dividen $103 Tambahan pada laba ditahan $309 NB: Seandainya PT AS memiliki 200 lembar saham. Berapakah EPS-nya? Berapakah dividen per lembar saham? PENYELESAIAN: a. Laba per lembar saham = Laba bersih/ Total Saham beredar = $412/ 200 = $2,06 perlembar saham b. Dividen per lembar saham = Total dividen/ Total Saham beredar = $103/ 200 = $0,515 per lembar saham

PT. AS Neraca 2006 dan 2007 Aset Kewajiban dan Ekuitas 2006 2007 Aset lancar Kewajiban lancar Kas 104 160 Utang 232 266 Piutang 455 688 Wesel bayar 196 123 Persediaan 553 555 ham biasa Total 428 389 Total 1.112 1.403 Aset tetap Pabrik dan peralatan 1.644 1.709 Kewajiban jangka panjang 408 454 Ekuitas pemilik Saham biasa 600 640 Laba ditahan 1.320 1.629 1.920 2.269 Total Aset 2.756 3.112 Total kewajiban+ekuitas

ARUS KAS Perbedaan antara jumlah uang yang masuk dengan jumlah uang yang keluar ARUS KAS ASET = ARUS KAS KEPADA KREDITUR + ARUS KAS KEPADA PEMEGANG SAHAM Arus kas aset sebuah perusahaan Arus kas yang dibayarkan kepada penyandang modal perusahaan KESIMPULAN: Perusahaan kana menghasilkan kas melalui berbagai aktivitas yang dilakukan Kas akan digunakan untuk melunasi utang kepada kreditur atau memberikan uang kepada para pemilik perusahaan

ARUS KAS ASET TOTAL ARUS KAS KEPADA KREDITUR DAN ARUS KAS KEPADA PEMEGANG SAHAM Arus kas operasional Belanja modal Perubahan pada modal kerja bersih

IDENTITAS ARUS KAS Arus kas dari aset = Arus kas kepada kreditur (pemegang obligasi) + Arus kas kepada pemegang saham (pemilik) ARUS KAS DARI ASET Arus kas dari aset = Arus kas operasional – Belanja modal bersih – Perubahan modal kerja bersih (MKB) Arus kas operasional = Laba sebelum bunga dan pajak + Penyusutan - Pajak Belanja Modal bersih = Saldo akhir aset tetap bersih – Saldo awal aset tetap bersih + Penyusutan Perubahan MKB = Saldo akhir MKB – Saldo awal MKB ARUS KAS KEPADA KREDITUR Arus kas kepada kreditur = Bunga dibayarkan – Pinjaman Baru Bersih ARUS KAS KEPADA PEMEGANG SAHAM Arus kas kepada pemegang saham = dividen dibayarkan – ekuitas yang baru dihimpun bersih

1. Arus Kas Operasional (AKO) Arus kas yang berasal dari aktivitas sehari-hari perusahaan dalam melakukan produksi dan penjualan Kas yang dihasilkan dari kegiatan normal perusahaan ACUAN: LAPORAN LABA RUGI PT AS Arus Kas Operasional Tahun 2007 (keuangan) Laba sebelum bunga dan pajak $694 +Penyusutan 65 Pajak 212 Arus Kas Operasional $547 KEUANGAN Penyusutan bukan termasuk arus kas keluar Pajak dibayarkan karena dibayar secara tunai AKUNTANSI Arus kas operasional = laba bersih + penyusutan Bunga sudah dikurangkan pada saat laba bersih CERMINAN: Pada tingkat yang mendasar, apakah arus kas masuk sebuah perusahaan dari operasi bisnisnya cukup untuk menutupi arus kas keluarnya sehari-hari Arus kas operasional yang negatif merupakan pertanda adanya masalah

2. Belanja Modal Belanja Modal Bersih : hanya jumlah uang dibelanjakan untuk aset tetap dikurangi jumlah uang yang diterima dari penjualan aset tetap ACUAN NERACA Saldo akhir aset tetap bersih $1.709 - Saldo awal aset tetap bersih 1.644 + Penyusutan 65 Belanja modal bersih $130

3. Perubahan Modal Kerja Bersih perubahan bersih aset lancar secara relatif terhadap kewajiban lancar dalam periode yang sedang dilihat dan mencerminkan jumlah yang dikeluarkan untuk modal kerja bersih Selisih antara saldo awal dan saldo akhir modal kerja bersih (MKB) Saldo akhir MKB $1.014 - Saldo awal MKB 684 Perubahan MKB $330 ACUAN : LAPORAN LABA RUGI Modal kerja bersih 2007 (akhir) = Total aset lancar 2007 – total kewajiban lancar 2007 Modal kerja bersih 2006 (awal) = Total aset lancar 2006 – total kewajiban lancar 2006

KESIMPULAN ARUS KAS ASET PT AS Arus Kas dari aset Tahun 2007 Arus kas operasional $547 - Belanja modal bersih 130 - Perubahan MKB 330 Arus kas dari aset $87 Nilai arus kas aset sebesar $87 ini akan sama jumlah arus kas perusahaan kepada kreditur dan arus kas kepada para pemegang sahamnya. BAGAIMANA APABILA ARUS KAS ASET “NEGATIF”

ARUS KAS KEPADA KREDITUR DAN PEMEGANG SAHAM Pembayaran bunga sebuah perusahaan kepada kreditur dikurangi pinjaman baru bersih ARUS KAS KEPADA PEMEGANG SAHAM Dividen yang dibayarkan oleh sebuah perusahaan dikurangi ekuitas yang baru dihimpun bersih

ARUS KAS KEPADA KREDITUR PT AS Arus Kas kepada kreditur tahun 2007 Bunga dibayarkan $70 - Pinjaman baru bersih 46 Arus kas kepada kreditur $24 ACUAN: NERACA dan LAPORAN LABA RUGI Pinjaman baru bersih = Kewajiban jangka panjang 2007 – kewajiban jangka panjang 2006

ARUS KAS KEPADA PEMEGANG SAHAM PT AS Arus Kas kepada pemegang saham tahun 2007 Dividen yang dibayarkan $103 - Ekuitas yang baru dihimpun bersih 40 Arus kas kepada pemegang saham $63 ACUAN: NERACA Untuk mengetahui ekuitas yang baru dihimpun bersih, kita dapat melihat akun saham biasa

MASALAH-MASALAH DALAM ANALISIS LAPORAN KEUANGAN 1. DATA PEMBANDING Rasio-rasio keuangan perusahaan beroperasi dibanyak industri oleh karena itu gunakanlah rasio keuangan perusahaan papan atas dibidangnya EFEK INFLASI Inflas mempengaruhi biaya tenaga kerja, biaya persediaan dimana akan mempengaruhi akun pada neraca maupun laba rugi WINDOW DRESSING Memanipulasi kondisi keuangannya menjelang penyusunan neraca Contoh, 29 Des 2006 manajemen meminjam dalam bentuk utang selama 2 tahun, dipegang dalam bentuk tunai. Tanggal 4 Januari 2007, utang dilunasi. Sehingga current ratio tahun 2006 kelihatan baik PERBEDAAN KEBIJAKAN PERUSAHAAN Contoh, kebijakan operasi seperti keputusan untuk menyewa daripada membeli aktiva, bisa jadi membawa dampak pada rasio keuangan