1 Pertemuan 09 PROSES GO PUBLIC DAN PUBLIC OFFERING Matakuliah : F 0384 / SEMINAR PASAR UANG DAN PASAR MODAL Tahun : Semester Genap 2004 / 2005 Versi : 0 / 0

2 Learning Outcomes Pada akhir pertemuan ini, diharapkan mahasiswa akan mampu menganalisa pengaruh Harga Saham Perdana terhadap tingkat pengembalian dana investor

3 Outline Materi Materi : Pengaruh Harga Saham Perdana terhadap tingkat pengembalian dana investor Materi 1 : Latar Belakang dan Tujuan/ Kegunaan Makalah Materi 2 : Kerangka Pemikiran Materi 3 : Studi Pustaka Materi 4 : Analisis dan Pembahasan

4 Latar Belakang dan Tujuan/Kegunaan Makalah Membeli saham saat public offering belum tentu merupakan strategi investasi yang menguntungkan. Namun tingkat keuntungan tersebut juga dipengaruhi oleh kondisi pasar (bullish atau bearish) Disamping itu juga harga tahun dasar perdagangan efek ditentukan oleh Indeks pasar (IHSG). Nilai kapitalisasi pasar adalah nilai seluruh saham yang dihitung berdasarkan harga terakhit terjadi di bursa.

5 Kerangka Pemikiran Donald & Ronald (Security Analysis) :..the returns of any stocks is related to the market index in a linier fashion. It is commonly referred to as the Market Models.. Market Models terdiri dari 2 komponen : Tingkat keuntungan yang diharapkan yang tidak dipengaruhi oleh perubahan pasar atau keadaan tetap (dinyatakan dengan simbol  ) Tingkat keuntungan yang diharapkan dipengaruhi oleh perubahan pasar (dinyatakan dengan simbol  )

6 Kerangka Pemikiran Jika tingkat returns sesungguhnya > returns yang diharapkan  saham dinilai rendah (undervalue) Jika tingkat returns sesungguhnya < returns yang diharapkan  saham dinilai tinggi (overvalue) Kondisi tersebut lazim disebut sebagai abnormal return Returns dari saham mengandung unsur ketidak- pastian, baik dari sisi deviden maupun dari capital gain. Investor hanya dapat memperkirakan jadi hanya merupakan ekspektasi saja.

7 Studi Pustaka Pada Market model, expected return dari sekuritas I dalam suatu periode, yaitu E (R i ) di formulasikan sebagai : E (R i ) =  +  R m R m = returns atau tingkat keuntungan dari indeks pasar Jika digambarkan, market returns terhadap security returns merupakan suatu garis regresi yang mebhubungkan antara tingkat keuntungan atas saham dengan tingkat keuntungan pasar (yang ditunjukkan oleh nilai Indeks pasar)

8 Analisis dan Pembahasan Untuk menguji teknis rumus-rumus lain yang anda jumpai dalam studi pustaka dapat diambil 3 – 5 data emiten. Gunakan website dari BEJ : daftar kurs harian, monthly statistic dan annual report Carilah harga perdana, angka  dan  dari market model. Diskusikan dengan anggota kelompok anda yang lain dan berikan analisis dan pembahasan

9 CLOSING Investor dapat meraup keuntungan luar biasa (abnormal return) apabila ia membeli saham di pasar perdana dan segera menjual begitu saham tersebut diperdagangkan di pasar sekunder. Mekanisme pengujian secara fundamental kurang peka sebagai bukti empiris bahwa pembelian di pasar perdana dapat menghasilkan laba lebih tinggi dari tingkat laba rata-rata pasar