Leasing Bab 7 MK 2

Definisi Lease: suatu persetujuan tertulis yang memberikan kesempatan penggunaan asset2 yang berupa barang modal selama periode tertentu tanpa menerima hak atas asset tsb.

Siapa dua pihak dalam transaksi sewa? Lessee, yang menggunakan aset dan sebagai penyewa, atau sewa guna usaha. Lessor, yang memiliki aset dan menerima pembayaran sewa. Perhatikan bahwa keputusan sewa adalah keputusan pembiayaan untuk lessee dan keputusan investasi untuk lessor.

Apa empat jenis sewa guna usaha? 1. Operating lease Dalam jangka pendek umumnya mudah dibatalkan Biasanya termasuk perawatan Tidak sepenuhnya dapat di amortisasikan. Kontrak waktu lease diadakan untuk periode yang pendek dibandingkan umur ekonomis peralatan yang dilease sehingga lessor biasanya menawarkan pada lesse untuk memperpanjang kontrak, atau lessor menyewakan aktivanya pada pihak lain. Contoh: komputer, mesin fotokopi, mobil, truk dan pesawat.

Type of Lease 2. Financial lease Jangka panjang dan umumnya tidak dapat dibatalkan Biasanya tidak termasuk perawatan Fully amortized. lesse harus membayar harga pokok peralatan lease dan bunga atas diadakannya investasi pada aktiva tersebut Lesse membayar pajak propeti dan asuransi

Type of Lease 3. Sale and leaseback - Sebuah perusahaan yang memiliki tanah, bangunan, atau peralatan menjual properti untuk perusahaan lain dan sekaligus mengeksekusi kesepakatan untuk sewa properti kembali untuk jangka waktu yang dinyatakan dengan persyaratan tertentu. - Hampir sama dengan sewa keuangan, perbedaan adalah bahwa peralatan yang disewakan digunakan, tidak baru, dan lessor membelinya dari user-lesse bukan produsen atau distributor Perusahaan yang memiliki aktiva (lesse) menjual hartanya pada pihak lain (lessor), sekaligus mengadakan perjanjian untuk menggunakan/menyewa aktiva tersebut dari pihak tersebut. Leasing dilakukan berdasarkan perjanjian yang memuat jangka waktu penggunaan serta besarnya pembayaran lease.

Type of Lease 4. Combination lease Kombinasi dari operasi sewa keuangan Menggabungkan beberapa fitur dari masing-masing Contoh: sewa keuangan juga mengandung klausul pembatalan (harus membayar pembayaran denda jika membatalkan sebelum akhir periode leasing)

Example Thompson-Grammatikos Compnay (TGC) memerlukan penggunaan Aset dua tahun yang biaya $ 100. TGC dapat meminjam $ 100 pada tingkat bunga 10%, dengan pembayaran sebesar $ 10 setiap tahun dan pembayaran prinsip $ 100 di tahun-2. Untuk mempermudah, asumsikan garis lurus depresiasi $ 50 per tahun. Tarif pajak adalah 40%. Jika TGC sewa aset, pembayaran sewa adalah $ 55 karena pada akhir setiap tahun.

Example Input Data (all dollar figures in thousands) New Equipment cost $100 New Equipment life 2 Equip. Salvage Value $0 Tax Rate 40% Loan interest rate 10% Annual rental charge $55 Depreciation $50 After-tax cost of debt 6% Input Data (semua angka dolar dalam ribuan) Biaya Peralatan baru $ 100 Masa pakai Peralatan baru 2 Melengkapi. Nilai $ 0 Tarif Pajak 40% Tingkat bunga pinjaman 10% Biaya sewa tahunan $ 55 Penyusutan $ 50 Setelah pajak biaya utang 6%

Answer

Answer Perbandingan biaya PV ownership cost @ 6% ($63,33) PV of leasing @ 6% ($60,50) Net Advantage to Leasing $2,83 Perusahaan harus menyewa aset ini!

Jika peralatan yang disewakan: Asumsikan bahwa rencana Lewis Securities untuk memperoleh beberapa peralatan baru yang memiliki masa manfaat 4 tahun. Jika peralatan yang disewakan: Perusahaan bisa mendapatkan sewa 4 tahun yang meliputi pemeliharaan. Sewa memenuhi peraturan IRS untuk biaya pembayaran sewa. Pembayaran sewa akan $ 280.000 pada awal setiap tahun.

Suku bunga kredit pada peralatan = 10%. Tarif pajak = 40%. Informasi lain: Biaya peralatan: $1,000,000. Suku bunga kredit pada peralatan = 10%. Tarif pajak = 40%. 3-tahun masa pakai MACRS. Jika perusahaan meminjam dan membeli, kontrak pemeliharaan 4 tahun biaya $ 20.000 pada setiap awal tahun. Nilai sisa pada t = 4: $100,000. Biaya peralatan: $ 1.000.000. Suku bunga kredit pada peralatan = 10%. Tarif pajak = 40%. 3-tahun hidup MACRS. Jika perusahaan meminjam dan membeli, kontrak pemeliharaan 4 tahun biaya $ 20.000 pada setiap awal tahun. Nilai sisa pada t = 4: $ 100.000.

Time Line: biaya kepemilikan setelah pajak (ribuan) 0 1 2 3 4 AT loan pmt -60 -60 -60 -1,060 Dep shld 132 180 60 28 Maint -20 -20 -20 -20 Tax sav 8 8 8 8 RV 100 Tax -40 NCF 60 108 -12 -984

Catatan perlindungan depresiasi setiap tahun sama dengan kali beban penyusutan tarif pajak lessee. Untuk Tahun 1, perlindungan depresiasi $330,000(0.40) = $132,000. Nilai sekarang dari arus kasbiaya kepemilikan, ketika diskon sebesar 6%, adalah - $ 639,267.

Mengapa menggunakan 6% sebagai tingkat diskonto? Leasing mirip dengan pembiayaan utang. Arus kas memiliki risiko yang relatif rendah; kebanyakan diperbaiki oleh kontrak. Oleh karena itu, biaya perusahaan 10% dari utang adalah calon yang baik. Tax shield dari pembayaran bunga harus diakui, sehingga tingkat diskonto adalah 10%(1 - T) = 10%(1 - 0.4) = 6.0%.

Time Line: Biaya leasing setelah pajak (dalam ribuan) 0 1 2 3 4 Lease pmt -280 -280 -280 -280 Tax sav 112 112 112 112 NCF -168 -168 -168 -168 PV biaya leasing @ 6% = -$617,066.

Apa keuntungan bersih untuk sewa (NAL)? NAL = PV biaya leasing - PV biaya kepemilikan = - $617,066 - (-$639,267) = $22,201. Harus sewa guna usaha perusahaan atau membeli peralatan? Mengapa? Sewa peralatan. Karena keuntungan dari penyewaan lebih pemilikan adalah $ 22.201

Soal Latihan PT. Asoy dihadapkan dua pilihan, membeli komputer atau leasing. Diketahui harga komputer 200.000. Perusahaan dapat meminjam uang untuk membeli dengan bunga 10% per tahun. Masa pakai komputer adalah 4 tahun tanpa nilai sisa. Pajak sebesar 40% dan depresiasi menggunakan metode straight line: 50.000 per tahun. Apabila perusahaan leasing, dikenakan sebesar 60.000 per tahun. Biaya hutang/ discount rate sebesar 8%. Apakah PT. Asoy harus membeli atau leasing komputer tsb? Hitung NAL!

Example Input Data (all dollar figures in thousands) New Equipment cost $200 New Equipment life 4 Equip. Salvage Value 0 Tax Rate 40% Loan interest rate 10% Annual rental charge $60 Depreciation $40 After-tax cost of debt 8%

Answer

Answer PT Asoy aja lebih baik leasing karena NAL nya positif sebesar $1.27