Yossy Imam Candika, SE, M.SM OBLIGASI Yossy Imam Candika, SE, M.SM

Karakteristik Obligasi Contents 1 Pengertian Obligasi 2 Jenis Obligasi 3 Karakteristik Obligasi 4 Peringkat Obligasi 5 Penilaian Obligasi

. OBLIGASI (B0ND) Obligasi adalah kontrak jangka panjang dimana peminjam setuju untuk melakukan pembayaran bunga dan pokok pinjaman, pada tanggal tertentu kepada pemegang obligasi. Jenis utang atau surat kesanggupan membayar jangka panjang yang dikeluarkan peminjamn, berjanji membayar kepada pemegangnya, pembayaran dengan nilai bunga tetap setiap tahun . Manajemen Keuangan

SIAPA YANG MENERBITKAN OBLIGASI. PEMERINTAH. PERUSAHAAN. PEMERINTAH NEGARA BAGIAN. PEMERINTAH ASING ATAU PERUSAHAAN ASING. . Manajemen Keuangan

Jenis Obligasi Berdasarkan Penerbitan TREASURY BOND CORPORATE BOND MUNICIPAL BOND FOREIGN BOND . Manajemen Keuangan

TREASURY BOND DITERBITKAN OLEH PEMERINTAH PUSAT, BISA DEPARTEMEN KEUANGAN ATAU BANK INDONESIA.. TIDAK MEMILIKI RISIKO KEGAGALAN. HARGA OBLIGASI AKAN MENURUN JIKA SUKU BUNGA NAIK. . Manajemen Keuangan

CORPORATE BOND DITERBITKAN OLEH PERUSAHAAN. MEMILIKI RISIKO KEGAGALAN JIKA PENERBIT OBLIGASI MEMILIKI MASALAH. RISIKO KEGAGALAN BERBEDA-BEDA PADA PERUSAHAAN YANG BERBEDA, TERGANTUNG DARI KARAKTERISTIK PENERBIT DAN JANGKA WAKTUNYA. SEMAKIN TINGGI TINGKAT RISIKO KEGAGALAN, SEMAKIN TINGGI TINGKAT SUKU BUNGA YANG HARUS DIBAYAR OLEH PENERBIT. . Manajemen Keuangan

MUNICIPAL BOND DITERBITKAN OLEH PEMERINTAH NEGARA BAGIAN DAN LOKAL. MEMILIKI RISIKO KEGAGALAN. JIKA PEMEGANGNYA ADALAH PENDUDUK SETEMPAT, DIBEBASKAN DARI PAJAK FEDERAL DAN PAJAK NEGARA BAGIAN TERSEBUT. MEMILIKI SUKU BUNGA YANG LEBIH RENDAH DARI OBLIGASI PERUSAHAAN, DENGAN RISIKO YANG SAMA. . Manajemen Keuangan

FOREIGN BOND DITERBITKAN OLEH PEMERINTAH ASING ATAU PERUSAHAAN ASING. DIHADAPKAN PADA RISIKO KEGAGALAN. ADA TAMBAHAN RISIKO JIKA DITERBITKAN DALAM MATA UANG ASING. . Manajemen Keuangan

KARAKTERISTIK UTAMA OBLIGASI. Nilai nominal (Nilai pari), adalah nilai nominal yang ditetapkan atas obligasi. Nilai Intrinsik, adalah merupakan nilai teoritis dari suatu obligasi. Diperoleh dari hasil estimasi nilai saat ini (PV) dari semua aliran kas obligasi dimasa yang akan datang. Suku Bunga Kupon, merupakan suku bunga tahunan yang ditetapkan atas obligasi. Peringkat Obligasi, penilaian atas resiko obligasi yang mungkin terjadi kemudian . Manajemen Keuangan

Lanjutan ………… Suku Bunga Mengambang, suku bunga ditentukan selama periode tertentu (6 bulan), setelah itu disesuaikan setiap 6 bulan berdasarkan suku bunga pasar. Suku Bunga Nol, merupakan obligasi yang tidak membayar bunga tahunan. Tanggal Jatuh Tempo, merupakan umur obligasi dimana nilai nominal obligasi harus dibayar. . Manajemen Keuangan

Lanjutan ……………. Dana Pelunasan, premi dana pelunasan merupakan provisi dalam kontrak obligasi yang mengharuskan penerbit untuk menarik sebagian dari obligasi setiap tahun. Indenture, perjanjian legal antara perusahaan penerbit obligasi dengan dewan wali atau wali obligasi yang mewakili para pemilik atau pembeli obligasi Tingkat penghasilan sekarang, rasio pembayaran tahunan terhadap harga obligasi di pasar . Manajemen Keuangan

Peringkat Obligasi Pada tahun 1909 diperkenalkan peringkat obligasi oleh John Moody, pringkat obligasi mencakup penilaian atas resiko obligasi yang mungkin terjadi kemudian Pialang pertama yang mengunakan peringkat obligasi adalah : - Moody’s standard and poor’s - Fitch investor service . Manajemen Keuangan

Jika kita mengatakan bahwa Kembali Ke Dasar Jika kita mengatakan bahwa semakin rendah peringkat suatu obligasi berarti semakin tinggi tingkat suka bunga yang dikenakan oleh para investor (pemegang obligasi), dan kita mendapati sebuah aplikasi dari Aksioma 1 : Imbal Balik Resiko dan Pengembalian - Jangan tambah resiko kecuali dengan kompensasi tambahan pendapatan . Manajemen Keuangan

Peringkat Obligasi (Standar and Poor’s) AAA AA A Ranking tertinggi dari Standar and poor’s dan menunjukan kemampuan yang sangat kuat dalam membayar pokok dan bunga Obligasi yang dikualifikasikan sebagai obligasi berkualitas tinggi, dengan perbedaan sangat kecil dari AAA Obligasi yang memiliki kemampuan yang kuat untuk membayar pokok dan bunga walaupun mereka lebih rentan terhadap efek merugi dari perubahan situasi dan kondisi perekonomian . Manajemen Keuangan

Peringkat Obligasi (Standar and Poor’s) BBB BB B CCC CC Obligasi yang dianggap memiliki kemampuan yang mencukupi untuk membayar pokok dan bunga, walaupun mereka biasanya menunjukan parameter perlindungan yang memadai, namun kondisi perekonomian yang merugi atau perubahan keadaan biasanya dapat melemahkan kemampuan membayar pokok dan bunga obligasi, dibandingkan kategori A Obigasi pada peringkat BB, B, CCC, dan CC secara berturut-turut semakin rapuh kemampuannya, Obligasi yang masuk ke dalam peringkat ini mulai bersifat spekulatif dalam hal kemampuan perusahaan membayar bunga dan pokok pinjaman . Manajemen Keuangan

Peringkat Obligasi (Standar and Poor’s) C D Peringkat C disediakan untuk obligasi pendapatan dengan tidak ada bunga dibayar Obligasi dengan peringkat D sudah dianggap gagal, dengan pembayaran bunga maupun pokok mengalami kemacetan Plus (+) atau minus (-) untuk menyediakan indikasi yang lebih mengenai kualitas kredit, peringkat AA ke BB bisa dimodifikasikan dengan menambah tanda plus dan minus untuk menunjukan posisi relatif di antara kategori peringkat utama . Manajemen Keuangan

PENILAIAN RESIKO OBLIGASI RESIKO SUKU BUNGA, MERUPAKAN RESIKO PENURUNAN OBLIGASI YANG DISEBABKAN KARENA PENURUNAN SUKU BUNGA. RESIKO SUKU BUNGA BERHUBUNGAN DENGAN NILAI OBLIGASI DALAM PORTOFOLIO. RESIKO TINGKAT REINVESTASI, MERUPAKAN RESIKO PENURUNAN SUKU BUNGA YANG AKAN MENYEBABKAN PENUIRUNAN PENDAPATAN DARI PORTOFOLIO OBLIGASI. PEMEGANG OBLIGASI JANGKA PANJANG AKAN MENGHADAPI RESIKO SUKU BUNGA, NAMUN TIDAK MENGHADAPI RESIKO TINGKAT INVESTASI. PEMEGANG OBLIGASI JANGKA PENDEK TERJADI SEBALIKNYA.. . Manajemen Keuangan

LANJUTAN ………… RESIKO KEGAGALAN, ADALAH RESIKO YANG DISEBABKAN KARENA KEGAGALAN PENERBITNYA. RISIKO KEGAGALAN DIPENGARUHI OLEH KEKUATAN KEUANGAN PENERBIT OBLIGASI MAUPUN JANGKA WAKTU KONTRAK OBLIGASI, TERUTAMA APAKAH JAMINAN TELAH DISEDIAKAN UNTUK MENJAMIN OBLIGASI YANG DITERBITKANNYA. . Manajemen Keuangan

PENILAIAN OBLIGASI Terdapat tiga elemen penting Jumlah dan waktu dari arus kas yang akan diterima investor Tanggal jatuh tempo obligasi Tingkat pengembalian yang diinginkan investor . Manajemen Keuangan

Rumusan Nilai Obligasi Bunga dalam tahun t Nilai pari obligasi Vb = + (1 + tingkat pengembalian) (1 + tingkat pengembalian) n It M Vb =  + t = 1 (1 + kb) t (1 + kb) n Vb = I (PVIFA kb,n ) + M (PVIF kb,n ) . Manajemen Keuangan

Nilai Obligasi per setengah tahun nm 1 1 Vb = PMT  + FV nm t = 1 (1 + kb/m) t (1 + kb/m) nm Vb = Nilai Obligasi PMT = Pembayaran anuitas FV = Nilai masa depan Kb = Tingkat pengembalian/suku bunga m = Setengah tahun ( 2 ) . Manajemen Keuangan

Sebuah obligasi membayar $ 45 Contoh Soal Sebuah obligasi membayar $ 45 setiap setengah tahun selama 20 tahun, pada tahun ke 20 pemegang obligasi akan menerima pengembalian pokok sebesar $ 1000, berapa nilai obligasi pad tingkat suku bunga 10 %, 6 % dan 14 % . Manajemen Keuangan

Penyelesaian (Diketahui) nm 1 1 Vb = PMT  + FV nm t = 1 (1 + kb/m) t (1 + kb/m) nm Vb = PMT ( PVIFA i,n) + FVnm (PVIF i,n) Vb = ? PMT = $ 45 FV = $ 1000 Kb = 10 %, 6 % dan 14 % m = 6 bulan ( 1 tahun 2 kali ) = 2 . Manajemen Keuangan

Penyelesaian (pada kb = 10 %) 20.2 1 1 Vb = $ 45  + $ 1000 t = 1 (1 + 0,1/2) t (1 + 0,1/2) 20.2 40 1 1 t = 1 (1 + 0,05) 40 (1 + 0,05 ) 40 . Manajemen Keuangan

Lanjutan...... (pada kb = 10 %) Vb = $ 45 ( 17.159 ) + $ 1000 ( 0,142) Manajemen Keuangan

Penilaian Obligasi : Lima Hubungan Penting Nilai obligasi berbanding terbalik dengan perubahan tingkat pengembalian yang diinginkan investor (tingkat suku bunga saat ini). Dengan kata lain ketika tingkat suku bunga meningkat (menurun), nilai obligasi menurun (meningkat) Nilai pasar dari sebuah obligasi akan lebih kecil dari nilai parinya jika tingkat pengembalian yang diinginkan investor lebih besar dari suku bunga obligasi; namun obligasi akan dinilai lebih tinggi dari nilai pari jika tingkat pengembalian yang diinginkan investor lebih kecil dari tingkat suku bunga obligasi . Manajemen Keuangan

Penilaian Obligasi : Lima Hubungan Penting Lanjutan Semakin dekat tanggal jatuh tempo obligasi, maka nilai pasar dari obligasi tersebut akan semakin mendekati nilai parinya Obligasi jangka panjang memiliki resiko tingkat suku bunga yang lebih besar dibandingkan dengan obligasi jangka pendek Sensitivitas nilai obligasi terhadap perubahan tingkat suku bunga tidak hanya tergantung pada lamanya waktu jatuh tempo, tetapi juga pada pola arus kas yang dihasilkan oleh obligasi tersebut . Manajemen Keuangan

Add Your Company Slogan Thank You!