EXPOSURE TRANSAKSI

PENDAHULUAN (1) Seiring dengan sifat bisnis menjadi interna-sional, beberapa perusahaan terekspos terhadap risiko kurs tukar yang berubah. Perubahan2 dalam kurs tukar dapat mem-pengaruhi penyelesaian kontrak2, arus kas, & nilai perusahaan. Secara konvensional, eksposur mata uang asing diklasifikasi menjadi tiga tipe: 1. eks-posur transaksi, 2. eksposur ekonomi, & 3. eksposur translasi.

PENDAHULUAN (3) Eksposur translasi: potensi bahwa laporan keuangan konsolidasi perusahaan dapat dipengaruhi oleh perubahan2 dalam kurs tukar. Eksposure transaksi muncul ketika perusahaan menghadapi arus kas kontraktual yang ditetapkan dalam mata uang asing.

PENDAHULUAN (2) Eksposur transaksi: sensitivitas nilai mata uang domestik yang “direalisasikan” atas arus kas kontraktual perusahaan dalam dedominasi dalam mata uang asing terhadap perubahan2 kurs tukar yang tidak diharapkan. Eksposur ekonomi: tingkat dalam mana nilai perusahaan akan dipengaruhi oleh perubahan2 yang tidak terantisipasi dalam kurs tukar.

Exposure Transaksi, Why ? Exposure transaksi muncul pada saat transaksi-transaksi kas di masa depan dari sebuah perusahaan dipengaruhi oleh fluktuasi nilai tukar. Munculnya exposure transaksi, How? Pembelian atau penjualan barang/jasa secara kredit, dimana harganya dinyatakan dalam valas Pinjaman atau pemberian pinjaman dana dimana pembayaran bunga dan cicilan utang dibuat dalam mata uang asing

Fase terjadinya exposure transaksi T1 = penjual menyampaikan harga ke pembeli (verbal/tertulis) T2 = pembeli menyampaikan pesan kepada penjual T3 = penjual mengirim barang dan tagihan ke pembeli T4 = pembeli menyelesaikan transaksi dan membayar tagihan T1-T2 = exposure kuotasi (quotation exposure) T2-T3 = exposure pra pemenuhan pesanan (backlog exposure) T3-T4 = exposure penagihan (billing exposure) T1 T2 T3 T4

Pengukuran Exposure Transaksi : memproyeksi penerimaan dan pengeluaran dalam setiap mata uang asing selama kurun waktu tertentu. (tabel 10.1) menghitung keseluruhan exposure dari semua penerimaan dan pengeluaran bersih. (tabel 10.2) Jika terjadi exposure transaksi mana perusahaan menghadapi 3 tugas utama : mengidentifikasi derajat exposure transaksi memutuskan apakah perlu atau tidak melakukan hedging untuk menghilangkan exposure. memutuskan untuk menghilangkan sebahagian atau seluruh exposure dengan berbagai teknik lindung nilai yang tersedia

Teknik Mengatasi Exposure Transaksi : teknik kontraktual forward & futures hegde money market hedge risk shifting pricing decisions exposure netting currency risk sharing foreign currency option menerapkan strategi operasi leading dan lagging cross hedging currency diversification reinvoicing center

Hedging di pasar forward dan futures Maret Juni Jual £1,000,000 melalui terima £1,000,000, serahkan Kontrak forward 3 bln £1,000,000 untuk memenuhi Dengan nilai tukar kontrak forward, terima US$ 1.7540/£ US$ 1,754,000

Money Market Hedge Maret Juni Pinjam £ 975,610 terima £ 1,000,000, lunasi Tukarkan £975,610 dengan £975,610 ditambah bunga US$ pada nilai tukar £24,390 (total £1,000,000) US$ 1.7640/£, terima US$ 1,720,976

Pengukuran Eksposur Transaksi dengan menggunakan kurs saat ini Mata uang Penerimaan Total Pengeluaran Penrman/ Penglr bersih Kurs saat ini Dalam US$ Dolar Kanada (C$) C$ 2.000.000 C$ 6.000.000 ( (C$ 4.000.000) US$ 0.80 (US$ 3.200.000) MarkJerman (DM) DM. 10.000.000 DM 12.000.000 ((DM 2.000.000) US$ 0.50 (US$ 1.000.000) Franc Prancis (FF) FF.100.000.000 FF. 60.000.000 FF.40.000.000 US$ 0.10 US$ 4.000.000 Franc Swiss (SF) SF. 6.000.000 SF. 11.000.000 (SF.5.000.000) US$ 0.60 (US$ 3.000.000) Pengukuran Eksposur Transaksi dengan menggunakan estimasi kurs dalam rentangan Mata uang Penrman/ Penglr bersih Kurs rentangan Dalam US$ Dolar Kanada (C$) ( (C$ 4.000.000) US$ 0.79 – 0.81 (US$ 3.160.000-3.240.000) Mark Jerman (DM) ((DM 2.000.000) US$ 0.48 – 0.52 (US$ 960.000-1.040.000) Franc Prancis (FF) FF.40.000.000 US$ 0.09 – 0.11 US$3.600.000-4.400.000 Franc Swiss (SF) (SF. 5.000.000) US$ 0.56 – 0.64 (US$2.800.000-3.200.000)