Presentasi sedang didownload. Silahkan tunggu

Presentasi sedang didownload. Silahkan tunggu

SESI 17-18 (Financial Management) COLLEGE Oleh: Andri Irawan, S.Pd ANALISIS LEVERAGE.

Presentasi serupa


Presentasi berjudul: "SESI 17-18 (Financial Management) COLLEGE Oleh: Andri Irawan, S.Pd ANALISIS LEVERAGE."— Transcript presentasi:

1

2 SESI 17-18 (Financial Management) COLLEGE Oleh: Andri Irawan, S.Pd ANALISIS LEVERAGE

3

4 TUJUAN PEMBELAJARAN  Mahasiswa mampu menentukan perencanaan,dan pengendalaian keuangan,kapan perusahaan mengalami titik impas,

5 WHAT IS LEVERAGE  Leverage adalah penggunaan aktiva dan sumber dana oleh perusahaan yang memiliki biaya tetap (beban tetap)

6 THE REASON WHY DOES COMPANY USED LEVERAGE  Perusahaan menggunakan operating leverage dan financial leverage dengan tujuan agar keuntungan yang diperoleh lebih besar daripada biaya aktiva dan sumber dananya. Dengan demikian meningkatkan keuntangan pemegang saham.  Sebaliknya, leverage juga meningkatkan variabilitas (resiko) keuntungan, artinya jika perusahaan ternyata mendapatkan keuntungan yang lebih rendah dari biaya tetapnya maka penggunaan leverage akan menurunkan keuntungan pemegang saham

7 VARIABLE COST  Biaya Variabel adalah, biaya yang dalam jangka pendek berubah karena perubahan operasi perusahaan.  Contoh: Biaya bahan baku, biaya tenaga kerja langsung (BTKL), biaya pemasaran langsung Cost VC Output

8 FIXED COST  Biaya Tetap adalah, biaya yang dalam jangka pendek tidak berubah karena variabilitas operasi (tingkat output yang dihasilkan maupun penjualan).  Contoh: depresiasi bangunan, kendaraan, peralatan, asuransi, gaji manager Cost FC Output

9 SEMI VARIABEL COST  Biaya Semi Variabel adalah, biaya yang meningkat secara bertahap dengan kenaikan output.  Contoh: pembangkit tenaga listrik, biaya listrik dari PLN, biaya pemeliharaan mesin. Cost SVC Output

10 OPERATING AND FINANCIAL LEVERAGE  Apabila perusahaan memiliki biaya operasi tetap atau biaya modal tetap maka dikatakan perusahaan menggunakan leverage.  Dengan menggunakan operating leverage perusahaan mengharapkan bahwa perubahan penjualan akan mengakibatkan perubahan laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) yang lebih besar. Multiplier Effect hasil penggunaan biaya operasi tetap terhadap EBIT ini disebut dengan Degree of Operating Leverage (DOL)

11 OPERATING AND FINANCIAL LEVERAGE  Sementara itu perusahaan yang menggunakan sumber dana dengan beban tetap dikatakan bahwa perusahaan mempunyai Leverage Keuangan (Financial Leverage). Dimana diharapkan agar terjadi perubahan laba per lembar saham (Earning pershare = EPS) yang lebih besar daripada EBIT.  Multiplier Effect yang dihasilkan karena penggunaan beban dana dengan biaya tetap ini disebut dengan Tingkat Leverage Keuangan (Degree of Financial Leverage = DFL).

12 RUMUS DOL DOL pada X unit = ____Persentase (%) perubahan EBIT____ Persentase (%) perubahan penjualan Dapat pula diwujudkan dalam bentuk lain: Perubahan EBIT DOL pada X unit = EBIT Perubahan Penjualan Penjualan

13 RUMUS DOL Atau: DOL pada X unit = Penjualan – Biaya Variabel Penjualan – Biaya Variabel – Biaya Tetap

14 LEVERAGE DAN LAPORAN LABA RUGI Operating Leverage Penjualan bersih10.000.000 HPP5.000.000 Laba Kotor5.000.000 Biaya Pemasaran1.600.000 Biaya Adm & Umum1.400.0003.000.000 EBIT2.000.000 Financial Leverage Bunga Pinjaman5.00.000 EBT1.500.000 Pajak (40%)600.000 EAT900.000 Deviden Saham preferen300.000 Laba saham biasa600.000 EPS – 100.000 Saham6 PT.ALFA TOYS LAPORAN LABA RUGI PER DESEMBER 2013 (DALAM RIBUAN RUPIAH)

15 LEVERAGE DAN LAPORAN LABA RUGI (Modifikasi) Operating Leverage Penjualan bersih10.000.000 Biaya Operasi Variabel6.000.000 Biaya Operasi Tetap2.000.0008.000.000 EBIT2.000.000 Bunga Pinjaman5.00.000 EBT1.500.000 Pajak (40%)600.000 EAT900.000 Deviden Saham preferen300.000 Laba saham biasa600.000 EPS – 100.000 Saham6 PT.ALFA TOYS LAPORAN LABA RUGI PER DESEMBER 2013 (DALAM RIBUAN RUPIAH)

16 CONTOH PERHITUNGAN DOL Berdasarkan Laporan Laba Rugi PT.Alfa Toys, tentukanlah DOL apabila katakanlah penjualan meningkat 10% yang mengakibatkan biaya variabel meningkat pula dengan persentase yang sama, tetapi biaya tetap tidak berubah. Catt: Perlu diingat perubahan persentase penjualan akan mengakibatkan perubahan persentase EBIT

17 CONTOH PERHITUNGAN DOL DOL pada 10.000.000 = 2.400.000.000 – 2.000.000.000 2.000.000.000 11.000.000.000 – 10.000.000.000 10.000.000.000 = __400.000.000 _ x 10.000.000.000 2.000.000.000 1.000.000.000 = 2,00 X

18 CONTOH PERHITUNGAN DOL DOL pada 10.000.000 = _______10.000.000.000 – 6.000.000.000________ = 2.00 X 10.000.000.000 – 6.000.000.000 – 2.000.000.000

19 CONTOH PERHITUNGAN DOL  DOL sebesar 2X berarti bahwa perubahan 1% penjualan atas dasar 10.000.000.000 akan mengakibatkan perubahan EBIT sebesar 2%, dngan arah yang sama.  Atau dengan kata lain, kenaikan penjualan sebesar 10% akan mengakibatkan kenaikan EBIT 2 x 10% = 20%.  Hal inipun berarti penurunan penjualan sebesar 10% akan mengakibatkab penurunan EBIT sebesar 2 x 10% = 20%

20 LEVERAGE DAN LAPORAN LABA RUGI (Modifikasi) Pengaruh Kenaikan Penjualan (10%) 12% Penjualan bersih10.000.00011.000.00010% Biaya Operasi Variabel6.000.00 0 6.600.00010% Biaya Operasi Tetap2.000.00 0 8.000.0002.000.0008.600.0000% EBIT2.000.0002.400.00020% Bunga Pinjaman5.00.000 0% EBT1.500.0001.900.00027% Pajak (40%)600.000760.00027% EAT900.0001.140.00027% Deviden Saham preferen300.000 0% Laba saham biasa600.000840.00040% EPS – 100.000 Saham68.440%

21 RESIKO FINANSIAL DAN FINANCIAL LEVERAGE  Leverage Financial adalah penggunaan sumber dana yang memiliki beban tetap dengan harapan akan memperoleh tambahan keuntungan yang lebih besar daripada beban tetapnya, sehingga akan meningkatkan keuntungan pemegang saham.  Leverage Financial menunjukkan perbuahan laba perlembar saham (EPS = Earning perShare) sebagai akibat perubahan EBIT.

22 RESIKO FINANSIAL DAN FINANCIAL LEVERAGE  Degree Financial Leverage (DFL) adalah perubahan laba per lembar saham (EPS) karena perubahan laba sebelum bunga dan pajak (EBIT). Atau rasio antara persentase perubahan EPS dibandingkan dengan persentase perubahan EBIT  RUMUS DFL DFL pada X = % perubahan EPS % Perubahan EBIT

23 RESIKO FINANSIAL DAN FINANCIAL LEVERAGE Yang dapat diformulasikan menjadi: DFL pada X = Perubahan EPS EPS Perubahan EBIT EBIT

24 RESIKO FINANSIAL DAN FINANCIAL LEVERAGE Atau DFL pada X = Penjualan – Biaya Variabel – Biaya Tetap Penjualan – Biaya Variabel – Biaya Tetap – Bunga Atau DFL pada X = EBIT EBIT – I Ket: I = Pembayaran Bunga

25 EPS untuk berbagai tingkat EBIT (dalam jutaan Rupiah) Alternatif EBIT1234 EBIT8001.0001.2001.600 Bunga Pinjaman250 EBT5507509501.350 Pajak (40%)220300380540 EAT330450570810 Deviden Saham Preferen150 Laba bagi pemegang saham biasa180300420660 Laba per lembar saham (EPS) – 100.000 lmbr18003.0004.2006.600

26 RESIKO FINANSIAL DAN FINANCIAL LEVERAGE Dengan menggunakan informasi tabel di atas, maka hitunglah DFL pada tingkat 1.000.000.000? 4.200 – 3.000 DFL = 3.000 1.200.000.000 – 1.000.000.000 1.000.000.000 DFL = 2.00 X

27 RESIKO FINANSIAL DAN FINANCIAL LEVERAGE DFL sebesar 2X menunjukkan bahwa setiap 1% perubahan EBIT atas dasar Rp.1000.000.000 akan mengakibatkan perubahan EPS sebesar 2% dengan arah yang sama. Atau dengan kata lain kenaikan EBIT sebesar 10% akan mengakibatkan kenaikan EPS sebesar 2 x 10% = 20%. Dan sebaliknya penurunan EBIT 10% akan mengakibatkan penurunan EPS 20%

28 RESIKO FINANSIAL DAN FINANCIAL LEVERAGE Rumus DFL bisa disederhanakan menjadi DFL pada X = EBIT EBIT - I – D (1 – t ) Dimana: I = Pembayaran Bunga D = Deviden t = Tarif Pajak Pendapatan

29 COMBINED LEVERAGE & OVERALL RISK  Leverage Kombinasi terjadi bila perusahaan memiliki baik leverage operasi maupun finansial dalam usahanya untuk meningkatkan keuntungan bagi para pemegang saham biasa.  Degree of Combined Leverage (DCL) adalah multiplier effect atas perubahan laba per lembar saham (EPS) karena perubahan penjualan.  Dengan kata lain DCL adalah rasio antara persentase perubahan EPS dengan persentase perubahan penjualan

30 COMBINED LEVERAGE & OVERALL RISK DCL pada X unit = % perubahan EPS % Perubahan Penjualan Yang dapat disederhanakan menjadi: Perubahan EPS DCL pada X = EPS Perubahan Penjualan Penjualan

31 COMBINED LEVERAGE & OVERALL RISK DCL adalah juga sama dengan hasil perkalian DOL dengan DFL DCL pada X = DOL x DFL Yang disederhanakan menjadi DCL pada X = Penjualan – Biaya Variabel x EBIT EBIT EBIT – I – D / (1 – t )

32 COMBINED LEVERAGE & OVERALL RISK Atau DCL pada X = Penjualan – Biaya Variabel EBIT – I – D / ( 1- t ) Atau DCL pada X = Penjualan – Biaya Variabel Penjualan – Biaya Variabel – Bunga – D ( 1 – t )

33 LEVERAGE DAN LAPORAN LABA RUGI (Modifikasi) Pengaruh Kenaikan Penjualan (10%) 12% Penjualan bersih10.000.00011.000.00010% Biaya Operasi Variabel6.000.00 0 6.600.00010% Biaya Operasi Tetap2.000.00 0 8.000.0002.000.0008.600.0000% EBIT2.000.0002.400.00020% Bunga Pinjaman5.00.000 0% EBT1.500.0001.900.00027% Pajak (40%)600.000760.00027% EAT900.0001.140.00027% Deviden Saham preferen300.000 0% Laba saham biasa600.000840.00040% EPS – 100.000 Saham68.440%

34 Sekian, terima kasih


Download ppt "SESI 17-18 (Financial Management) COLLEGE Oleh: Andri Irawan, S.Pd ANALISIS LEVERAGE."

Presentasi serupa


Iklan oleh Google