Presentasi sedang didownload. Silahkan tunggu

Presentasi sedang didownload. Silahkan tunggu

MODEL INDEKS TUNGGAL MODEL INDEKS TUNGGAL OLEH : Rini Aprilia, M.Sc OLEH : Rini Aprilia, M.Sc.

Presentasi serupa


Presentasi berjudul: "MODEL INDEKS TUNGGAL MODEL INDEKS TUNGGAL OLEH : Rini Aprilia, M.Sc OLEH : Rini Aprilia, M.Sc."— Transcript presentasi:

1 MODEL INDEKS TUNGGAL MODEL INDEKS TUNGGAL OLEH : Rini Aprilia, M.Sc OLEH : Rini Aprilia, M.Sc

2 R i =Return Sekuritas i a i =Return Sekuritas i yang tidak dipengaruhi pasar B i =Beta, yaitu parameter untuk mengukur perubahan R i akibat perubahan R M R M =Tingkat Return dari indeks pasar ……………… (1.1) 1.MODEL FAKTOR

3 Variabel a i merupakan komponen return yang tidak tergantung dari return pasar. Variabel a i dipecah menjadi nilai yang diekspektasi α i dan kesalahan residu e i sebagai berikut :

4 Maka didapat model indeks tunggal sebagai berikut : …. (1.2) a i =Nilai ekspektasi return sekuritas yang tidak dipengaruhi return pasar e i =Kesalahan residu sama dengan nol atau E( e i ) = 0

5 Model Indeks Tunggal membagi return dari suatu sekuritas ke dalam 2 komponen, yaitu sebagai berikut : 1.Komponen return yang unik diwakili a i yang independen terhadap return pasar. 2.Komponen return yang berhubungan dengan return pasar yang diwakili oleh B i.R M

6 Model Indek Tunggal menyatakan bentuk return ekspektasi (expected return), sebagai berikut : ……. (1.3)

7 Retun ekspektasi dari Indeks Pasar E(R M ) sebesar 20% bagian dari return. Ekspektasi return sekuritas yang independen terhadap pasar ( a i ) sebesar 4% dan β i adalah sebesar 0,75. Ditanya :Hitunglah return ekspektasi sekuritas ? CONTOH SOAL 1 :

8 Jawab: Sedangkan nilai return realisasi berdasarkan model Indeks Tunggal sebesar :

9 Jika R i = E(R i ) berarti investor mengestimasi tanpa kesalahan. Tapi jika nilai return realisasi R i = 21%, maka kesalahan (e i ) adalah sebesar 2% = 21% - 19%

10 2.VARIAN (RESIKO) SEKURITAS MODEL INDEKS TUNGGAL β i 2 =Resiko yang berhubungan dengan pasar σ ei 2 =Resiko unik masing-masing perusahaan ……. (1.4)

11 Return Saham A dan Indeks Pasar selama 6 periode sebagai berikut : Periode Return Saham A (R A ) Return Indeks Pasar (R M ) ,05 0,21 0,11 0,06 0,12 0,01 0,04 0,18 0,01 0,43 0,44 0,02 Rata-rata E(R) E(R A ) = 0,0933E(R M ) = 0,1867 CONTOH SOAL 1 :

12 Model Indeks Tunggal menunjukkan a i dan β i adalah konstan masing-masing sekuritas, jika nilai β A = 0,074, maka hitunglah : 1. a A konstanta 2.Kesalahan residu ( e A ) tiap periode 3.Varian dari kesalahan residu/resiko tidak sistematik (σ eA 2 ) 4.Varian pasar/resiko sistematik (σ M 2 ) 5. Total resiko saham A 6.ER saham A

13 Jawab : a A dapat dihitung sebagai berikut : 1. a A dapat dihitung sebagai berikut : E(R A )= a A + β A x E(R M ) 0,0933= a A + 0,074 x 0,1867 a A = 0, Besarnya kesalahan residu ( e A ) berdasarkan rumus : R A = a A + (β A x R M )+ e A Jadi e A = R A - a A – (β A x R M )

14 Untuk kesalahan residu tiap periode, sbb : Period e R At - a A - (β A * R M t ) e At ,05 - 0, (0,074 * 0,04) 0,21 - 0, (0,074 * 0,18) 0,11 - 0, (0,074 * 0,01) 0,06 - 0, (0,074 * 0,43) 0,12 - 0, (0,074 * 0,44) 0,01 - 0, (0,074 * 0,02) -0,0324 0,1173 0, ,0512 0, ,0709 E( e A )0,0001

15 3.Varian dari Kesalahan Residu/Resiko tidak Sistematik (σ eA 2 ) σ eA 2 = Σ( e At - E( e A ) 2 / n - 1 = {(-0, ) 2 + (0, ) 2 + (0, ) 2 + (-0, ) 2 + (0, ) 2 + (-0, ) 2 } / 6 – 1 = 0,00768 / 5 = 0,00468

16 4.Varian dari return pasar/resiko sistematik (σ M 2 ) σ M 2 = Σ(R M - E(R M ) 2 / n - 1 = {(0,04 - 0,1867) 2 + (0,18 - 0,1867) 2 + (0,01 -0,1867) 2 + (0,43 -0,1867) 2 + (0,44 - 0,1867) 2 + (0,02 - 0,1867) 2 } / 6 -1 = 0,0408 σ M = 0,2019 = 20%

17 5. Resiko sekuritas A Jadi Resiko Sistematik Sekuritas A, sbb : β A 2.σ M 2 = (0,074) 2 x ( 0,2019) 2 = 0,00022 σ A 2 = β A 2.σ M 2 + σ eA 2 = 0, ,00468 = 0, σ A = 0,070033

18 5. ER efek A ( 5. ER efek A (E(R A )) 6. E(R A )= α + β (R M ) = 0, ,074 ( 0,1867) = 0,093 = 9,3%

19 TUGAS Data saham A dan IHSG sebagai berikut : Periode Return Saham A (R A ) Return Indeks Pasar (R M ) ,060 0,077 0,095 0,193 0,047 0,113 0,112 0,040 0,041 0,050 0,055 0,013 0,065 0,055 Rata-rata E(R) E(R A ) = 0,09957E(R M ) = 0,04586

20 Model Indeks Tunggal menunjukkan a i dan β i adalah konstan masing-masing sekuritas, jika nilai β A = 0,074 maka hitunglah : 1. a A konstanta 2. Kesalahan residu ( e A ) tiap periode 3. Varian dari kesalahan residu/resiko tidak sistematik (σ eA 2 ) 4. Varian pasar/resiko sistematik (σ M 2 ) 5. Total saham resiko A


Download ppt "MODEL INDEKS TUNGGAL MODEL INDEKS TUNGGAL OLEH : Rini Aprilia, M.Sc OLEH : Rini Aprilia, M.Sc."

Presentasi serupa


Iklan oleh Google