Presentasi sedang didownload. Silahkan tunggu

Presentasi sedang didownload. Silahkan tunggu

5-9. Return dan Risiko Lecture Note: Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 1.

Presentasi serupa


Presentasi berjudul: "5-9. Return dan Risiko Lecture Note: Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 1."— Transcript presentasi:

1 5-9. Return dan Risiko Lecture Note: Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 1

2 Pokok Bahasan Definisi return dan risiko Klasifikasi return dan risiko Hubungan return dan risiko Return dan Risiko Aktiva Tunggal Abnormal Return Return dan Risiko Portofolio 2 Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

3 PENDAHULUAN Return dan Risiko Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 3

4 Return Menurut Van Horne & Wachowicz: “Return is income receive on an investment plus any change in market price, usually expressed as a percent of the beginning market price of the investment.” Return adalah imbalan atas keberanian investor menanggung risiko, serta komitmen waktu dan dana yang telah dikeluarkan oleh investor. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 4

5 Return Return merupakan salah satu motivator orang melakukan investasi. Sumber-sumber return terdiri dari dua komponen, yaitu: 1. Capital gain (loss) 2. Yield. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 5

6 Klasifikasi Return Return dapat dibedakan menjadi: 1. Return yang diharapkan/ekspektasi (expected return), yaitu return yang diharapkan akan diperoleh oleh investor di masa mendatang. 2. Return aktual/realisasi (realized return) merupakan return yang telah terjadi. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 6

7 Risiko Risiko adalah kemungkinan perbedaan antara return aktual yang diterima dengan return yang diharapkan. Sumber-sumber risiko suatu investasi terdiri dari: 1. Risiko suku bunga 2. Risiko pasar 3. Risiko inflasi 4. Risiko bisnis 5. Risiko finansial 6. Risiko likuiditas 7. Risiko nilai tukar mata uang 8. Risiko negara (country risk). Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 7

8 Klasifikasi Risiko Risiko dapat dibedakan menjadi: Risiko dalam konteks aset tunggal  Risiko yang harus ditanggung jika berinvestasi hanya pada satu aset saja. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 8

9 Hubungan Return dan Risiko Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 9

10 Hubungan Return dan Risiko Pada Berbagai Aset Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 10

11 RETURN DAN RISIKO ASET TUNGGAL Return dan Risiko Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 11

12 Return Realisasi Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 12 Return Realisasi dapat dihitung menggunakan rumus: Keterangan: R i,t = Return realisasi i pada periode peristiwa ke t P i,t = harga sekuritas i pada periode peristiwa ke t P i,t-1 = harga sekuritas i pada periode peristiwa ke t-1

13 Return Ekspektasi Aset Tunggal Untuk menghitung return yang diharapkan dari suatu aset tunggal, kita perlu mengetahui distribusi probabilitas return aset bersangkutan, yang terdiri dari: 1. Tingkat return yang mungkin terjadi 2. Probabilitas terjadinya tingkat return tersebut. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 13

14 Return Ekspektasi Aset Tunggal Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 14 Return Ekspektasi dapat dihitung menggunakan rumus: Keterangan: E(R i )= Return ekspektasi dari sekuritas i P j = Probabilitas diraihnya return pada keadaan j R ij = Return aktual dari saham i pada keadaan j

15 Return Ekspektasi Aset Tunggal Di samping cara perhitungan return di atas, kita juga bisa menghitung return dengan dua cara: 1. Arithmetic mean 2. Geometric mean Rumus untuk menghitung arithmetic mean: Rumus untuk menghitung geometric mean: Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 15

16 Return Ekspektasi: Aset ABC Berdasarkan tabel distribusi probabilitas di atas, maka tingkat return yang diharapkan dari aset ABC tersebut bisa dihitung sbb: E(R)= [(0,30)(0,20)] + [(0,40)(0,15)] + [(0,30)(0,10)] = 0,15 atau 15% Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 16

17 Arithmetic Mean: Contoh Berdasarkan data dalam tabel di atas, arithmetic mean bisa dihitung sbb: Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 17

18 Geometric Mean: Contoh Berdasarkan data dalam tabel di atas, geometric mean bisa dihitung sbb: Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 18

19 Risiko Aset Tunggal Risiko aset tunggal bisa dilihat dari besarnya penyebaran distribusi probabilitas return. Ada dua ukuran risiko aset tunggal, yaitu: 1. Varians 2. Deviasi standar Di samping ukuran penyebaran tersebut, kita juga perlu menghitung risiko relatif aset tunggal, yang bisa diukur dengan ‘koefisien variasi’. Risiko relatif ini menunjukkan risiko per unit return yang diharapkan. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 19

20 Risiko Aset Tunggal Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 20 Rumus untuk menghitung varians dan standar deviasi adalah: Keterangan: σ i 2 = Varians dari investasi pada sekuritas i σ i = Standar deviasi dari sekuritas i E(R i )= Return ekspektasi dari sekuritas i P j = Probabilitas diraihnya return pada keadaan j R ij = Return aktual dari saham i pada keadaan j

21 Risiko Aset Tunggal Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 21 Rumus untuk menghitung koefisien korelasi adalah:

22 Perhitungan Varians dan Standar Deviasi: Contoh Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 22

23 ABNORMAL RETURN Return dan Risiko Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 23

24 Definisi Abnormal Return Abnormal return atau excess return merupakan kelebihan dari return yang sesungguhnya terjadi terhadap return normal. Return normal merupakan return ekspektasi (return yang diharapkan oleh investor). Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 24

25 Menghitung Abnormal Return Return tidak normal (abnormal return) adalah selisih antara return sesungguhnya yang terjadi dengan return ekspektasi. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 25 Keterangan: RTN i,t = Abnormal return sekuritas i pada periode peristiwa t R i,t = Return realisasi sekuritas i pada periode peristiwa t E[R i,t ]= Return ekspektasi sekuritas i pada periode peristiwa t

26 Menghitung Abnormal Return Return realisasi merupakan return yang terjadi pada waktu ke-t yang merupakan selisih harga sekarang relatif terhadap harga sebelumnya. Return ekspektasi merupakan return yang harus diestimasi. Brown dan Warner (1985) mengestimasi return ekspektasi menggunakan model estimasi mean-adjusted model, market model, dan market-adjusted model. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 26


Download ppt "5-9. Return dan Risiko Lecture Note: Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom 1."

Presentasi serupa


Iklan oleh Google