Presentasi sedang didownload. Silahkan tunggu

Presentasi sedang didownload. Silahkan tunggu

Portofolio merupakan investasi pada lebih dari satu saham (sekuritas). Maksudnya adalah penanaman investasi yang dilakukan pada lebih dari satu perusahaan.

Presentasi serupa


Presentasi berjudul: "Portofolio merupakan investasi pada lebih dari satu saham (sekuritas). Maksudnya adalah penanaman investasi yang dilakukan pada lebih dari satu perusahaan."— Transcript presentasi:

1

2 Portofolio merupakan investasi pada lebih dari satu saham (sekuritas). Maksudnya adalah penanaman investasi yang dilakukan pada lebih dari satu perusahaan atau pada beberapa perusahaan. Investor melakukan portofolio dengan tujuan untuk meminimalkan resiko, sehingga investor harus dapat memperkirakan berapa keuntungan yang diharapkan, serta seberapa jauh penyimpangan yang akan terjadi dari hasil yang diharapkan.

3 Portofolio optimal adalah portofolio yang dipilih investor dari sekian banyak pilihan yang ada pada portofolio efisien. Investor akan memilih portofolio yang optimal dari sejumlah portofolio yaitu : Menawarkan ekspektasi return maksimal untuk berbagai tingkat resiko (max return, given risk). Menawarkan resiko yang minimal untuk berbagai tingkat ekspektasi return (min risk, given return). Portofolio optimal adalah portofolio yang dipilih investor dari sekian banyak pilihan yang ada pada portofolio efisien. Investor akan memilih portofolio yang optimal dari sejumlah portofolio yaitu : Menawarkan ekspektasi return maksimal untuk berbagai tingkat resiko (max return, given risk). Menawarkan resiko yang minimal untuk berbagai tingkat ekspektasi return (min risk, given return). Portofolio efisien adalah portofolio yang menyediakan return maksimal bagi investor dengan tingkat resiko tertentu, atau portofolio yang menawarkan resiko terendah dengan tingkat return tertentu.

4 Prefrensi atau selera adalah sebuah konsep yang mengasumsikan pilihan realitas atau imajiner antara alternatif-alternatif dan kemungkinan dari pemeringkatan alternatif tersebut, berdasarkan kesenangan, kepuasan, gratifikasi, pemenuhan, dan kegunaan. Utility (kepuasan) digambarkan sebagai beberapa tingkat kepuasan (satisfaction) yang terukur yang didapat oleh konsumen dari mengkonsumsi barang atau jasa.

5 Menentukan kebijakan investasi Analisis sekuritas Pembentukan Portofolio Melakukan revisi Portofolio Evaluasi Kinerja Portofolio Menentukan kebijakan investasi Analisis sekuritas Pembentukan Portofolio Melakukan revisi Portofolio Evaluasi Kinerja Portofolio

6 Antara Return dan Risk terdapat hubungan yang searah artinya semakin besar risiko yang ditanggung semakin besar pula tingkat return yang diharapkan. Return atau disebut juga imbal hasil yaitu hasil yang diperoleh dari suatu investasi. Return ini dapat berupa return realisasi/ imbal hasil yang sudah terjadi atau return ekspektasi yang terjadi di masa mendatang. Return ini biasanya berupa bunga, capital gain dan dividen. Risk adalah peluang dari tidak tercapainya salah satu tujuan investasi karena adanya ketidakpastian dari waktu ke waktu. Risiko ini ada 2 yaitu risiko sistematis (risiko pasar) dan risiko tidak sistematis (risiko yang timbul dari kebijakan perusahaan)

7 Return suatu portofolio juga terdiri dari 2 yaitu : Return Realisasi/Aktual Portofolio (Portofolio Realized Return) Return Realisasi/Aktual Portofolio (Portofolio Realized Return) Return Ekspektasi Portofolio (Portofolio Expected Return). (Jogiyanto, 2000:142) Return Ekspektasi Portofolio (Portofolio Expected Return). Return suatu portofolio juga terdiri dari 2 yaitu : Return Realisasi/Aktual Portofolio (Portofolio Realized Return) Return Realisasi/Aktual Portofolio (Portofolio Realized Return) Return Ekspektasi Portofolio (Portofolio Expected Return). (Jogiyanto, 2000:142) Return Ekspektasi Portofolio (Portofolio Expected Return).

8 Pengembalian aktual dari suatu portofolio aktiva sepanjang periode waktu tertentu yang dapat dihitung sebagai berikut: Keterangan : Rp = tingkat pengembalian portofolio selama periode berjalan Rg = tingkat pengembalian aktiva g selama periode berjalan wg = berat aktiva g pada portofolio / bagian dari nilai pasar keseluruhan G = jumlah aktiva pada portofolio Keterangan : Rp = tingkat pengembalian portofolio selama periode berjalan Rg = tingkat pengembalian aktiva g selama periode berjalan wg = berat aktiva g pada portofolio / bagian dari nilai pasar keseluruhan G = jumlah aktiva pada portofolio

9 AktivaNilai pasar Tingkat pengembalian 1$ 6 juta12 % 2$ 8 juta10 % 3$ 11 juta 5 % Total$ 25 Juta R 1 = 12 %w 1 = 6 / 25 = 0,24 = 24 % R 2 = 10 %w 2 = 8 / 25 = 0,32 = 32 % R 3 = 5 %w 3 = 11/25 = 0,44 = 44 % Rp = 0,24 (0.12) + 0,32 (0.10) + 0,44 (0.5) Rp = 0,0828 = 8,28 %

10 Return ekspektasi portofolio merupakan rata-rata tertimbang dari return ekspektasi masing-masing sekuritas tunggal di dalam portofolio. Nilai yang diberikan kepada pengembalian yang diharapkan dari setiap aktiva merupakan persentase dari nilai pasar aktiva terhadap nilai berikut. Keterangan: E(R p )= Keuntungan (return) ekspektasi dari portofolio E(R G )= Keuntungan (return) ekspektasi darisekuritas ke- G Keterangan: E(R p )= Keuntungan (return) ekspektasi dari portofolio E(R G )= Keuntungan (return) ekspektasi darisekuritas ke- G

11 Pengembalian yang diharapkan Keterangan : r n = tingkat pengembalian ke n yang mungkin bagi aktiva i p n = probabilita memperoleh tingkat pengembalian n bagi aktiva i N = jumlah penghasilan yang mungkin bagi tingkat pengembalian Keterangan : r n = tingkat pengembalian ke n yang mungkin bagi aktiva i p n = probabilita memperoleh tingkat pengembalian n bagi aktiva i N = jumlah penghasilan yang mungkin bagi tingkat pengembalian

12 Distribusi probabilitas tingkat pengembalian bagi saham XZY NTingkat pengembalian Probabilitas kejadian 115 % % % % %0.20 Total1.18 E(R XYZ ) = 0.50(15%) (10%) (5%) (0%) (-5%) = 14 % 14% = nilai atau rata-rata hitung (mean) yang diharapkan dari distribusi probabilitas bagi tingkat pengembalian saham XYZ

13 Risiko adalah kemungkinan terjadinya perbedaan antara return aktual dengan return yang diharapkan. Atau dengan kata lain merupakan kerugian yang dihadapi. Menurut Prof. Harry Markowitz : Resiko sebagai varians pengembalian yang diharapkan dari aktiva Risiko portofolio terdiri dari : Risiko untuk 2 sekuritas Risiko untuk n sekuritas Risiko adalah kemungkinan terjadinya perbedaan antara return aktual dengan return yang diharapkan. Atau dengan kata lain merupakan kerugian yang dihadapi. Menurut Prof. Harry Markowitz : Resiko sebagai varians pengembalian yang diharapkan dari aktiva Risiko portofolio terdiri dari : Risiko untuk 2 sekuritas Risiko untuk n sekuritas

14 Untuk mengukur risiko portofolio yang terdiri dari 2 sekuritas, dapat dihitung dari deviasi standar return kedua sekuritas tersebut, secara matematis dapat dinyatakan sebagai berikut:

15 Untuk mengukur risiko portofolio yang terdiri dari n sekuritas dalam portofolio dapat dinyatakan sebagai berikut:

16 Tingkat dimana pengembalian kedua aktiva berbeda atau berubah secara bersamaan Kovarian positif (+) : pengembalian kedua aktiva cenderung bergerak atau berubah pada arah yang sama Kovarian negatif (-) : Pengembalian bergerak pada arah yang berlawanan Tingkat dimana pengembalian kedua aktiva berbeda atau berubah secara bersamaan Kovarian positif (+) : pengembalian kedua aktiva cenderung bergerak atau berubah pada arah yang sama Kovarian negatif (-) : Pengembalian bergerak pada arah yang berlawanan

17 Dalam membentuk portofolio optimal maka dapat digunakan 2 model analisis yakni: Pembentukan Portofolio Optimal berdasarkan Model Indeks Tunggal Pembentukan Portofolio Optimal berdasarkan Model Indeks Ganda Dalam membentuk portofolio optimal maka dapat digunakan 2 model analisis yakni: Pembentukan Portofolio Optimal berdasarkan Model Indeks Tunggal Pembentukan Portofolio Optimal berdasarkan Model Indeks Ganda

18 Model indeks tunggal didasarkan pada pengamatan bahwa harga dari suatu sekuritas berfluktuasi searah dengan indeks harga pasar dan mempunyai reaksi yang sama terhadap suatu faktor atau indeks harga saham gabungan (IHSG), karena return dari suatu sekuritas dan return dari indeks pasar yang umum dapat ditulis sebagai berikut; (Halim, 2003: 78)

19 Return Ekspektasi Return Ekspektasi

20 Varian (risiko) return sekuritas Varian (risiko) return sekuritas

21

22 Multi-index models lebih berpotensi dalam upaya untuk mengestimasi expected return, standar deviasi dan kovarians efek secara akurat dibanding single index models. Karena pengembalian aktual efek tidak hanya sensitif terhadap perubahan IHSG, artinya terdapat kemungkinan adanya lebih dari satu faktor yang dapat mempengaruhinya. Multi index models menganggap bahwa ada faktor lain selain IHSG yang dapat mempengaruhi terjadinya korelasi antar efek, misalnya tingkat bunga bebas risiko(Halim; 2005:86).

23 Return Ekspektasi Return Ekspektasi

24 Varian (risiko) return sekuritas Kovarian sekuritas

25

26


Download ppt "Portofolio merupakan investasi pada lebih dari satu saham (sekuritas). Maksudnya adalah penanaman investasi yang dilakukan pada lebih dari satu perusahaan."

Presentasi serupa


Iklan oleh Google